콜옵션·풋옵션 — 파생상품 기본
옵션(Option)은 미래 특정 시점에 특정 가격으로 매매할 수 있는 권리예요. 2가지 종류:
- 콜옵션(Call). 살 수 있는 권리
- 풋옵션(Put). 팔 수 있는 권리
용어 풀이
| 용어 | 뜻 |
|---|---|
| 기초자산 | 옵션이 기반하는 주식·지수 (예: 코스피200) |
| 행사가격 (Strike) | 옵션 행사 시 거래되는 가격 |
| 만기일 | 권리가 소멸하는 날 |
| 프리미엄 | 옵션 매수 시 지불하는 값 (권리 가격) |
| ITM (In the Money) | 현재 행사하면 수익 (내가격) |
| OTM (Out of the Money) | 현재 행사하면 손실 (외가격) |
| ATM (At the Money) | 행사가 ≈ 현재가 (등가격) |
콜옵션 예시
기초자산: 삼성전자 현재가 70,000원
콜옵션 매수: 행사가 75,000원, 프리미엄 1,500원, 만기 1개월
3가지 시나리오
- 만기에 80,000원. 콜 행사 → 80,000 − 75,000 − 1,500 = +3,500원 순이익
- 만기에 72,000원. 콜 행사 의미 없음 → 프리미엄 1,500 손실
- 만기에 90,000원. 콜 행사 → 90,000 − 75,000 − 1,500 = +13,500 대박
손실은 프리미엄 1,500 고정, 수익은 무한대. 레버리지 최고.
옵션 매매의 4가지 포지션
| 포지션 | 상황 | 이익/손실 |
|---|---|---|
| 콜 매수 (Long Call) | 주가 상승 기대 | 상승 시 이익 무한대, 하락 시 프리미엄만 손실 |
| 콜 매도 (Short Call) | 주가 보합·하락 기대 | 상승 시 손실 무한대, 보합 시 프리미엄 수익 |
| 풋 매수 (Long Put) | 주가 하락 기대 | 하락 시 이익 큼, 상승 시 프리미엄만 손실 |
| 풋 매도 (Short Put) | 주가 상승 기대 | 하락 시 손실 큼, 상승 시 프리미엄 수익 |
옵션 프리미엄 결정 요인
- 주가 현재가. 행사가와의 관계
- 만기까지 시간. 시간 가치
- 변동성. 높을수록 프리미엄 ↑
- 무위험 이자율. 금리 영향
- 배당. 영향 있음
주린이는 옵션 금지
"옵션은 프로도 꺼리는 분야. 주린이가 손대면 원금의 100% 손실을 한 번에 경험합니다."
왜 어려운가
- 만기 시간 감소에 따른 시간 가치 소멸
- 변동성 계산 복잡
- 레버리지 극단적 (100배 이상 가능)
- 심리적 압박 극심
최소 3년 이상 주식 경험 쌓은 뒤 소액으로 테스트.
Questions
선물은 의무(반드시 매매), 옵션은 권리(유리하면 행사). 선물은 양방향 무한 손익, 옵션 매수는 손실 프리미엄 고정. 리스크 관리 측면에서 옵션이 유리.
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