감자란 | 자본 줄이기, 거의 항상 악재

감자가 뭐예요?

감자(Capital Reduction)는 회사가 자본금을 줄이는 거예요. 주식 수나 액면가 감소로 처리. 거의 항상 악재.

감자 종류 2가지

1. 유상감자

주주에게 돈 지급하며 주식 줄이기.
회사 규모 축소·구조조정 시 사용.

2. 무상감자

주주 보상 없이 주식만 줄이기.
결손금 보전·자본잠식 해소 목적.

무상감자 작동 원리

예시: 10:1 무상감자
- 기존: 1,000주 × 1,000원 = 100만원
- 감자 후: 100주 × 1,000원 = 10만원

주식 수 1/10, 주가는 그대로. 즉, 90% 손실.

왜 무상감자를 하나

회계적 이유

누적 결손금을 자본금에서 상계. 자본잠식 해소.

상장폐지 회피

자본잠식 50% 이상 2년 → 관리종목 → 상장폐지.
감자로 자본금 줄여 비율 맞춤.

재무 리스트렛

부실 청소 후 재출발. 새 투자 유치 준비.

감자 공시 후 주가 반응

일반 패턴

• 공시 당일: 하한가 (-30%) 빈번
• 감자일: 기술적 조정 + 추가 하락
• 감자 직후: 장기 횡보 or 하락 추세

감자 전조 신호

1. 자본잠식 부분. 자본총계 < 자본금
2. 3년 연속 영업손실
3. 관리종목 지정
4. 감사 의견 한정·거절
5. 대주주 지분 급감

이 조건 해당 종목은 투자 회피.

감자 후 회복 가능성

희귀하지만 가능:

• 신사업 성공 (예: 신약 임상 성공)
• 대기업 인수
• 구조조정 후 흑자 전환

대다수는 장기 횡보 또는 상장폐지 수순.