조선 섹터 — 2022~ 슈퍼사이클
한국 조선은 글로벌 시장 점유율 35~40%로 세계 1위. 중국과 양강 구도.
조선 BIG 3
| 회사 | 특징 |
|---|---|
| HD한국조선해양 | HD현대중공업 + HD현대미포 + HD현대삼호 |
| 삼성중공업 | LNG선·FLNG 강점 |
| 한화오션 | 구 대우조선해양, 방산도 보유 |
조선 사이클 이해
조선은 수주 → 건조 → 인도 3단계 분리.
수주 단계
- 주문 받아 계약 체결
- 선수금 20% 수령
- 주가 반영 시작
건조 단계 (2~3년)
- 실제 선박 제작
- 분할 대금 수령
- 원가 변동 리스크
인도·잔금
- 선박 납품
- 잔금 완납
- 매출·이익 최종 확정
현재 슈퍼사이클
3대 동력
- LNG선 수요. 유럽 탈러시아 → LNG 해상 수송 급증
- IMO 환경 규제. 탈황·탄소 중립 선박 교체 수요
- 노후선 교체 시기. 2000~2010년 건조 선박 교체 도래
핵심 투자 지표
1. 수주잔고
미래 매출 선행 지표. 3년치 이상이면 안정.
2. 신규 수주
분기별 신규 계약 금액. 증가 추세 = 호황.
3. 선가 지수 (Clarksons Index)
글로벌 선박 가격 지수. 상승 = 호황.
4. LNG선 비중
고마진 제품 비중. 한국 조선의 강점.
조선주 투자 주의점
- 인도 시점. 수주~매출 2~3년 시차
- 환율 리스크. 달러 계약·원가 변동
- 인력 부족. 2023~2024 문제 부상
- 중국 추격. 저가 수주 경쟁
- 사이클 피크 판단. 슈퍼사이클 끝날 때 주가 급락
주린이 접근법
- 조선주 ETF 활용. TIGER K조선 등
- HD한국조선해양 대형주 먼저
- 수주잔고 분기 체크
- 장기 보유. 1~2년 관점
- 피크 경고 신호 주시. 수주 둔화·선가 정체 시 비중 축소
Questions
슈퍼사이클 중반이라는 평. 추가 상승 여지 있지만 과열 구간도 가까움. 분할 매수 + 단계별 익절 추천.
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