구글 (알파벳, GOOGL) — 검색·유튜브·클라우드
알파벳(구글 모회사)은 검색 엔진 세계 1위 + 유튜브 + Google Cloud + 안드로이드 OS. 세계 시총 TOP5 상수.
GOOGL vs GOOG
| 티커 | 차이 |
|---|---|
| GOOGL | Class A — 의결권 있음 |
| GOOG | Class C — 의결권 없음 |
일반 투자자는 어느 쪽이든 OK. 가격 거의 동일.
알파벳 사업 구조
2024년 매출 비중
| 부문 | 비중 |
|---|---|
| 구글 광고 (검색 + 유튜브 + Display) | 75% |
| Google Cloud | 12% |
| Subscriptions·Other (YouTube Premium·Play 등) | 10% |
| Other Bets (Waymo·Verily 등) | 3% |
투자 포인트
1. 검색 독점
글로벌 검색 시장 90%+ 점유. 광고 매출의 근간.
2. 유튜브
세계 최대 동영상 플랫폼. 월 25억+ 사용자. 광고 + 프리미엄 구독.
3. Google Cloud 성장
- 3위지만 연 30%+ 성장
- AWS·Azure 추격 중
- AI(Gemini) 통합
4. Android OS
세계 모바일 OS 70%+ 점유. 플레이스토어 수수료 수익.
5. Waymo (자율주행)
미국 내 실증 서비스 운영 중. 장기 미래 재료.
리스크
1. AI 검색 경쟁
- ChatGPT·Perplexity 등 AI 검색 대체 우려
- 구글 Gemini 대응 중 but 선점 못 함
- 광고 수익 모델 유지 여부 불확실
2. 반독점 규제
- 미 법무부 반독점 소송
- 검색 기본 설정·앱스토어 수수료 이슈
- 최악의 경우 분할 가능성
3. 광고 경기 민감
경기 침체 시 광고 예산 축소 → 매출 타격.
밸류에이션
- PER 25~30배 (빅테크 중 저PER)
- 자사주 매입 적극적
- 분기 배당 시작 (2024~)
- 현금 $100B+ 보유
빅테크 중 상대적 저평가.
주린이 투자 전략
- 저평가 빅테크 관점. PER 기준 MS·애플보다 싸다.
- AI 반격 관점. Gemini 성공 시 재평가 가능.
- 반독점 리스크 감안. 변동성 클 수 있음.
- QQQ·S&P500 편입으로 간접 투자도 OK.
Questions
초기엔 그랬지만 Gemini·Search AI로 반격 중. 검색 데이터·컴퓨팅 자원 격차는 여전히 큼. 장기 승자 불확실하지만 탈락 가능성 낮음.
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